Afrika und Kurdistan anzeigen Große Öl-und Gas Potential: Lionel Therond

 25. Oktober 2012 

Mit irakische Sanktionen behindern Rentabilität, Entdecker und Produzenten sind Kurdistan Beflockung für billige Produktion und den Zugang zu internationalen Einkäufern, erklärt Lionel Therond, Leiter von Öl und Gas Forschung an Standard Bank. Inzwischen Entdeckungen in Afrika deuten auf große ungenutzte Potenzial. In diesem exklusiven Interview mit The Energy Report, gibt Therond uns die geologischen Lage des Landes in wichtigen Schwellenländern spielt.

The Energy Report: Beginnen wir mit Kurdistan, Lionel. Es ist einer der heißesten Länder der Welt für Öl-und Gas-Exploration, insbesondere im Hinblick auf die Produktion Aktien Verträge. Ein paar vorausschauende Unternehmen wie Genel Energy Plc (GEGYF.PK) steuern vielversprechende Eigenschaften in Kurdistan. Was ist die Hintergrundgeschichte?

Lionel Therond: Aussichten waren nie besser für Spieler in Kurdistan. Der entscheidende Faktor ist die jüngste Beitritt der Türkei in die Export-Debatte. Lassen Sie mich erklären: Die Türkei hat eine Energie-hungrige Wirtschaft bereit, Öl-und Gasproduktion direkt von Kurdistan, solange die physischen Routen existieren für den Export. In Reaktion, die Kurdistan Regional Government [KRG] hat begonnen Bau von Pipelines in Richtung Türkei, die ihre Arbeit am Ende des 2013/early 2014.

Das war ein Paradigmenwechsel. Wir hatten gewartet drei Jahre für ein Abkommen zwischen der KRG und der irakischen Bundesregierung über die kommerziellen Bedingungen für den Export, und Bagdad anfängliche Haltung war, alle Lizenzen in Kurdistan illegal zu erklären. Aber mit neuen Export-Routen, die möglicherweise umgehen irakischen Territorium und könnte dazu führen, direkt in der Türkei, ist in Bagdad Vereinbarung nicht mehr notwendig, was hat die irakische Regierung zurück an den Verhandlungstisch gebracht.

Inzwischen sind schlechte Renditen auf große Ölfeld Sanierungsprojekte im Süden des Irak machen Projekte in Kurdistan viel attraktiver im Vergleich für große internationale Unternehmen. Iraks Regierung hatte gesagt: "Wenn du nach Kurdistan zu gehen, werden Sie nicht in der Lage sein, im Irak zu bleiben." Aber die finanziellen Bedingungen dieser Sanierungsprojekte wurden auf den Irak in der Lage, 12 Millionen Barrel pro Tag zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zu exportieren und diese wird nicht realisiert werden ausgesagt. Daher sind all diese Projekte nicht wirtschaftlich mehr. Internationale Majors, von Marathon Oil (MRO) von Exxon Mobil Corp (XOM), werden mit den Füßen abstimmen und die Eingabe Kurdistan. Unternehmen, die bereits dort mit guten Vermögenswerte haben eine glänzende Zukunft. Genel Energy ist gut positioniert. DNO International (DTNOY.PK) und Gulf Keystone Petroleum Ltd (GUKYF.PK) auch interessante Vermögenswerte.

TER: Was ist die geologische Landschaft Kurdistans Ölvorkommen?

LT: Alle Felder sind sehr ähnlich, sie sind groß Antiklinalen, die Teil des Zagros Fehler Gürtel, der aus dem Süden der Türkei bis in den Iran sind. Die Behälter sind meist Carbonate mit niedrigen Matrix Porosität und Permeabilität, was die Bedeutung der Fraktur-System zum Reservoir zu verbessern. Vorhersage Reservoir sweet spots ist eine Herausforderung, während Öl Ladung ist ein sehr geringes Risiko für einen beliebigen gültigen Falle. Wohlgemerkt, gab es einige seltene Exploration Ausfälle, vor allem für arme trap Definition verwandt. Ansonsten schlechte Nachricht bezieht sich allgemein auf schlechte Ölflussraten wegen schlecht entwickelt Kluftsysteme.

TER: Haben Unternehmen Product-Sharing-Verträge mit der Landesregierung?

LT: Alle Unternehmen in Kurdistan sind auf Product-Sharing-Verträge von der KRG ausgezeichnet. Aufgrund einer rechtlichen Vakuums in Bagdad nahm Kurdistan die Regierung für die Verwaltung der Region Ölvorkommen und begann die Vergabe von Lizenzen für internationale Spieler im Jahr 2005.

 TER: Unter diesen internationalen Produktions-Sharing-Verträge, was geht Verhältnis der Ausgabe an die private Firma und welcher Anteil geht an die Landesregierung?

LT: Es hängt von der Generierung von Aufträgen. Offensichtlich erhielten die ersten Teilnehmer bessere steuerliche Bedingungen als den späteren Marktteilnehmer. Aber das meiste Öl geht zum Zustand statt an den Vertragspartner bei ungefähr einer 80/20-Verhältnis. Der Barwert pro Barrel [bbl] variiert zwischen $ 3-5, die sehr streng sind durch globale Standards. Aber es gibt große Ansammlungen und eine Menge von Fässern zu finden-das ist die Attraktion sein.

TER: Das Öl kommt aus dem Boden in Kurdistan und über Pipelines in die Türkei. Was passiert mit den Exporten?

LT: Aufgrund von Streitigkeiten zwischen der Bundesregierung und der Landesregierung, Exporte aus Kurdistan hatten eine sehr diskontinuierliche Geschichte. Im Moment gibt es eine Vereinbarung für Öl durch den Bund irakischen Infrastruktur zu einem Terminal in der Türkei fließen. Einige Öl aus Kurdistan findet auch seinen Weg in die Türkei mit dem LKW. Es wird dann im Großen und Ganzen den internationalen Märkte exportiert. China ist ein großer Investor im Irak, aber nicht so viel in Kurdistan.

TER: Gibt es einen Mindestpreis pro Barrel der Sorte Brent, die gepflegt zu halten Kurdistan Produktion profitabler werden muss?

LT: Kurdistan hat einen sehr niedrigen Produktionskosten und Unternehmen wurden produzierenden Öl auf weniger als $ 10/bbl. Daher ist die Ölförderung bei sehr niedrigen Brent Preise belastbar.

TER: Ihre Firma, Standard Bank, ist eines der größten Finanzinstitute in Afrika. Dem afrikanischen Ländern sind die besten Veranstaltungsorte für Energieträger Exploration?

LT: Afrika im Allgemeinen ist sehr attraktiv, nicht nur in den reifen Provinzen, aber auch in den Grenzprovinzen, wo neue Stücke entwickeln. Wir neigen dazu, den Kontinent in weiten vorgelagerten Themen unterteilen.

Zum Beispiel ist die westafrikanische transform-Marge eine neu gegründete Provinz sich von Ghana nach Marokko. Die große Jubilee-Ölfeld in Ghana produziert und weitere große Entwicklungen werden in Betrieb gehen werden in Kürze. Trotz anfänglicher Erfolge in Ghana gab es noch keine Entdeckungen von ähnlicher Größe anderswo in der Region, auch wenn einige Entdeckungen in Sierra Leone und Liberia wurden vorgenommen. Westafrika hält eine Menge von Explorations-Potenzial und eine Reihe von Firmen Vertiefung Exploration in Sierra Leone, Liberia, Mauretanien und Marokko.

Die Abfahrt auf der Küste, ist Nigeria sehr interessant, aus unserer Sicht. Veränderungen in der Struktur der vorgelagerten Industrie gibt es die Erschließung des Gebiets um den lokalen Akteuren. Es gibt einige sehr attraktive investierbaren Unternehmen in Nigeria, meist auf den internationalen Märkten gelistet.

Weiter unten dem Kontinent sind Kamerun, Gabun, Kongo und Angola. Dies sind etablierte Provinzen, aber sie bieten spannende Möglichkeiten in tieferen spielt. Die Region geologischen Analog ist Brasilien, wo eine Menge von Öl unter den dicken Salzschichten in den Untergrund entdeckt wurde. Tektonisch wurden diese beiden Kontinenten befestigt, bevor die Atlantic eröffnet. Der Erfolg Brasiliens weist auf das Potenzial der afrikanischen Seite, wo einige spannende Entdeckungen bereits von Unternehmen wie Cobalt International Energy (CIE) in Angola, zum Beispiel vorgenommen wurden. Ophir Energy Plc hat ein spannendes Portfolio der Küste Gabuns, für ein Unternehmen dieser Größe.

Down in Namibia und Südafrika, finden wir mehr Grenzgebiete, schlecht erforschten Regionen. In diesem Jahr wurden zwei trockene Brunnen in Namibia, was enttäuschend war gebohrt. Aber ich denke immer noch, dass es ein Potenzial in Namibia, mit der Anwesenheit eines reifen Muttergestein von der Kudu-Gasfeld in Namibia und Entdeckungen in Nord-Falkland Becken auf der anderen Seite des Atlantiks belegt, der eine gute Begründung für die Fortsetzung Exploration in die Region. Südafrika ist nicht sehr gut erforscht offshore, und es gibt ein großes Potenzial für Shale Gas in der Karoo Becken onshore. Dies ist eine ungenutzte Ressource, die viel Zeit für die Entwicklung nehmen wird, auch wenn der politische Wille dazu entsteht. Es gibt eine Menge logistische und technische Schwierigkeiten zu überwinden, bevor Produzenten gibt nordamerikanischen Schiefer Erfolg replizieren können. Aber die Ressourcen sind da.

Shifting Fokus wieder hat die East African Rand ein zentraler Punkt in der letzten Zeit mit Erdgas Entdeckungen in Mosambik und Tansania gemacht, sowie in Offshore-Kenia, mit einem Volumen noch von Apache Corp (APA) quantifiziert werden. Ostafrika ist ein aufstrebendes Gas Provinz mit großen Ressourcen sowie einige noch unbewiesen Öl-Potenzial. Über den Kanal von Mosambik, gibt es etwa 20 Milliarden Barrel Öl sitzt onshore in Madagaskar. Es ist so ein großes Gebiet, dass es viele Möglichkeiten für die Exploration.

Und vergessen wir nicht die ostafrikanischen Seen-ein "neues" Kohlenwasserstoff-Provinz durch Ölfunde in Uganda und in jüngerer Zeit in Kenia, die enormen Öl-Potenzial etabliert. Geologisch, gibt es andere Riftbecken um die Großen afrikanischen Seen warten darauf entdeckt zu werden, aus der Demokratischen Republik Kongo in den Norden Sambias bis durch Tansania, Kenia und Äthiopien.

Onshore Riftbecken verschiedenen Alters sind auch in anderen Teilen Afrikas-Somalia, Sudan, Tschad und Mali, um nur einige zu nennen, und wir haben nur die Oberfläche im Hinblick auf ihre Öl-Potenzial zerkratzt.Kurz gesagt, wird der gesamte afrikanische Kontinent eine wirklich aufregende Platz bleiben für Öl und Gas für das nächste Jahrzehnt oder so.

TER: Gibt es bestimmte Firmen, die Sie in den Räumen haben wir diskutiert, nach?

LT: Wir folgen 17 Aktien und die Liste wächst. Ich bin ganz scharf auf die Onshore East African spielt in Kenia und Äthiopien mit meiner Lieblings-Exposition ist Africa Oil Corp (AOIFF.PK). Africa Oil ist ein stark fremdfinanzierten Instrument für diese Region das Potential mit einem niedrigeren Risiko-Profil, vor allem weil Tullow Oil Plc (TUWLF.PK) wird den Betrieb der Anlagen. Tullow hat eine Fülle von Erfahrung in der Nähe Uganda und das gibt mir Zuversicht, dass seine Forschungen heraus wird intelligent und effizient durchgeführt werden.

Die nigerianische lokalen Sektor bietet eine große Investitionsmöglichkeit. Wir sind auf Unternehmen wie Maurel & Prom Nigeria (MRELF.PK) scharf. Und vergessen wir nicht Afren Plc (AFRNY.PK), die nigerianische Exposition mit viel hinzugefügt Diversifizierung in Kurdistan und in Ostafrika hat. Afren ist ein gutes Spiel auf dem gesamten Kontinent, wie es ein Lager mit einer guten Bewertung und gute Hebelwirkung, um die Exposition in diesen Regionen ist.

Ich bin gespannt auf Mauretanien und Marokko, die Fortsetzung des westafrikanischen transform-Marge spielen im Norden, Marokko insbesondere dann, wenn die steuerlichen Bedingungen sind sehr günstig für die Branche.

Ich war von der trockenen und gut in der Offshore-Namibia von Petrobras (PBR) im Juli / August gebohrt enttäuscht, und auch durch die Mbawa-1 auch von Apache Offshore Kenia, die ein Gas Entdeckung war, aber es fehlte Öl gebohrt.


Das nicht sehr gut fliegen für die Aktie von einigen der beteiligten Unternehmen und wir sahen einige sehr dramatische Aktienkurs Korrekturen. Aber ich glaube, das Potential für Ölfunde besteht noch in der Offshore-Namibia und Kenia. Watch this space.

Andere Unternehmen sehenswert sind Kosmos Energy Ltd (KOS) und Tullow Oil. Beide sind entlang der westafrikanischen Transformation Marge, die durchaus eine prospektive Gebiet erkunden. Kosmos, insbesondere hat eine Menge von Wertpotenzial.

TER: Im Rahmen der jüngsten Aktien Preiskorrekturen sind, was die Aussichten für Junior Unternehmen, die in Afrika, um Betriebskapital aufzubringen?

LT: Es war eine drastische Kurskorrektur im Zusammenhang mit Brunnen versiegen und Exploration vermisst bei potenziell sehr high-impact Brunnen. Einige Aktienkurse wurden ziemlich belastet. Aber bei der Steigerung des Working Capital, der Markt hat immer noch Appetit auf gute Exploration und Produktion Geschichten. Firmen wie Afren wurden bei der Aufnahme von Fremdkapital und Eigenkapital erfolgreich. Eine Menge Schulden wurde auch von Unternehmen, die Entwicklung erworbenen Vermögenswerte haben in Nigeria angehoben worden. Gulf Keystone kurzem hob $ 300 Millionen Wandelanleihen. Ophir wurde Eigenkapital erfolgreich eine Reihe von Zeiten in den letzten 18 Monaten angehoben.

Offensichtlich hat die IPO-Markt war ein bisschen Ruhe in den vergangenen Monaten. Aber eine Reihe von anderen Unternehmen haben Aktien erhöht oder sind über die Beschaffung von Eigenkapital für eine erfolgreiche Exploration und Beurteilung Programmen weiter reden. Dennoch bleiben die Anleger sehr vorsichtig-mehr als in den Boom-Jahren, verständlicherweise.

TER: Haben Sie irgendwelche Gedanken über die Konkurrenz zwischen chinesischen Interessen in Afrika und den eher westlich orientierten Interessen?

LT: Chinesische Unternehmen neigen dazu, eine andere Sicht auf die Art, wie sie schätzen Chancen. Ein westlicher Unternehmen blickt auf eine Investition auf eine rein finanzielle Basis. State-unterstützten asiatischen Unternehmen haben mehr als eine strategische Winkel in Bezug auf die Prämie sie bereit für den Zugriff auf Produktion und Reserven, die höher ist als einige andere Ölgesellschaften hielte sind zu zahlen sind.

TER: Es klingt wie ist jetzt eine ziemlich gute Zeit für Investoren, um einige Schnäppchen zu bekommen.

LT: Ich stimme zu. Die nächsten 10 Jahre werden sehr spannend in Bezug auf Exploration und Entdeckungen in Afrika. Es gibt immer noch große, unerschlossene Flächen verbleiben und einige wirklich gute Chancen auf dem Markt gerade jetzt.

TER: Vielen Dank für Ihre Zeit.

LT: My pleasure.

Lionel Therond ist der Kopf von Öl und Gas Forschung an Standard Bank. Seine 25-jährige Erfahrung in diesem globalen Sektor verbindet Upstream-Öl-und Gasindustrie und Fonds Management-Kompetenz. Therond beigetreten Standard Bank von Fox-Davies Capital, wo er die Leitung Öl-und Gassektor Abdeckung. Davor arbeitete er für JPMorgan Asset Management. Therond begann seine Karriere bei Royal Dutch Shell Plc als Geowissenschaftler.

http://seekingalpha.com/article/951351-africa-and-kurdistan-show-great-oil-and-gas-potential-lionel-therond 

Disclosure: 

1) Peter Byrne von The Energy Report Das Interview führte. Er persönlich und / oder seiner Familie eigene Aktien der folgenden Unternehmen in diesem Interview erwähnt: Keine.2) Die folgenden Unternehmen in dem Interview erwähnt werden, sind Sponsoren von The Energy Report: Keine.3) Lionel Therond: Ich persönlich eigene Aktien der folgenden Unternehmen in diesem Interview erwähnt: Keine. None: Ich persönlich und / oder meine Familie mich von den folgenden Unternehmen in diesem Interview erwähnt bezahlt. Ich wurde nicht von Streetwise Reports für die Teilnahme an dieser Geschichte bezahlt.